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【中國(guó)環(huán)保在線 原創(chuàng)視點(diǎn)】2018年上半年，全國(guó)兩會(huì)、全國(guó)環(huán)境保護(hù)大會(huì)等各項(xiàng)利好政策為環(huán)保行業(yè)帶來巨大驅(qū)動(dòng)力，使其一改過去“利好不斷，行情不漲反跌”的情況，上升渠道逐步打開。我們認(rèn)為，環(huán)保板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，中短期可根據(jù)政策風(fēng)向進(jìn)行布局。
進(jìn)入2018年以來，環(huán)保板塊的上升通道已經(jīng)有打開的趨勢(shì)，板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。據(jù)中國(guó)環(huán)保在線查詢統(tǒng)計(jì)，季度，環(huán)保板塊營(yíng)收同比增加超過26%；近段時(shí)間公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的近80家環(huán)保上市企業(yè)中，預(yù)期上漲的企業(yè)占比高達(dá)78%以上。
政策利好是上半年環(huán)保板塊醞釀上漲勢(shì)頭的大驅(qū)動(dòng)力。全國(guó)兩會(huì)、全國(guó)環(huán)境保護(hù)大會(huì)相繼召開，一系列環(huán)保政策出臺(tái)落地，環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)等，大大刺激了環(huán)保治理的市場(chǎng)需求，也實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)需求、強(qiáng)政策”的市場(chǎng)發(fā)展大環(huán)境。
我們認(rèn)為，2017年時(shí)的環(huán)保政策雖然接連不斷，帶來巨大的驅(qū)動(dòng)力，但設(shè)備與服務(wù)市場(chǎng)需求沒有得到充分釋放，環(huán)保企業(yè)的業(yè)績(jī)也因?yàn)槎嘀匾蛩厥艿綁褐疲识尸F(xiàn)出“利好不斷，行情不漲反跌”的情況。不過現(xiàn)如今看來，該種趨勢(shì)已經(jīng)有所緩解。
更何況經(jīng)過過去很長(zhǎng)一段時(shí)期的持續(xù)回調(diào)，環(huán)保板塊的估值已經(jīng)達(dá)到歷史低水平。根據(jù)中國(guó)環(huán)保在線研究團(tuán)隊(duì)的分析，當(dāng)前環(huán)保板塊估值的低水平情況，已經(jīng)封鎖了繼續(xù)大幅下滑的空間，因此不需要過度悲觀。
就板塊領(lǐng)域來看，水環(huán)境治理尤其是黑臭水體治理的加速，流域治理與農(nóng)村水環(huán)境治理的市場(chǎng)被廣為看好；“2018清廢行動(dòng)”及洋垃圾禁令的落實(shí)，對(duì)固廢處理板塊造成利好形勢(shì)；藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)進(jìn)入新時(shí)期，非電改造升級(jí)市場(chǎng)比較可觀。
根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析，去杠桿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，環(huán)衛(wèi)設(shè)備服務(wù)及危險(xiǎn)廢物處理等受到的影響較小，因?yàn)樯鲜霭鍓K多為運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)，雖然前期隨整個(gè)板塊有所調(diào)整，但修復(fù)空間相對(duì)較大。另外，水處理工程板塊下滑幅度較大，市場(chǎng)情緒不佳，如若后期有政策跟上步伐，預(yù)期上漲的空間大。
“政策端”與“監(jiān)察端”雙雙發(fā)力，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高景氣度延續(xù)，而且以政策推進(jìn)為主線，可以挖掘出更多的潛在投資機(jī)會(huì)，譬如固廢處理板塊的各大細(xì)分領(lǐng)域，以及再生資源回收等，都將帶來不菲的回報(bào)率。
在投資方向上，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)可以考慮，被錯(cuò)殺的具有清晰盈利模式及運(yùn)營(yíng)能力突出的企業(yè)，也值得高度關(guān)注；具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)與強(qiáng)大技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)，其未來的競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)必只強(qiáng)不弱；PPP模式下短期承受較大壓力的企業(yè)，隨著政策回暖及競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，風(fēng)險(xiǎn)的釋放后，有望快速回春。
至于標(biāo)的，我們推薦碧水源、國(guó)禎環(huán)保、博世科、瀚藍(lán)環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、金圓股份等、嶺南股份、霞客環(huán)保等企業(yè)。總之，在判斷一家企業(yè)是否具有投資價(jià)值的時(shí)候，可以從3方面著眼：是否為領(lǐng)域、是否具有技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、是否有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。
