2023年9月24日，中央財經大學綠色金融國際研究院2023年會在北京舉辦，同期還舉行了主題為“碳市場擴容與CCER重啟展望”的分論壇。在論壇中，中國質量認證中心處長、雙碳研究院院長于潔，中國人壽財產保險股份有限公司戰(zhàn)略企劃部總經理楊蓉，江蘇銀行綠色金融部副總經理董善寧，國泰君安碳金融業(yè)務負責人仝巖圍繞該話題進行探討。分論壇由中央財經大學綠色金融國際研究院副院長崔瑩主持。
 

　　中央財經大學綠色金融國際研究院副院長崔瑩

 

　　歡迎各位嘉賓蒞臨本場論壇，今天我們將圍繞“碳市場擴容與CCER重啟展望”這一主題展開深入的探討。當前，中國正在推動碳市場的穩(wěn)健發(fā)展，碳市場的擴容和CCER的重啟已經有了比較明確的時間表。隨著國家對碳排放的嚴格管控，碳市場的擴容已成為推動我國實現(xiàn)“雙碳”目標的重要途徑。同時，國家核證自愿減排量(CCER)項目的重啟將為碳市場的進一步發(fā)展帶來新的機遇與挑戰(zhàn)。
 

　　本次論壇我們有幸邀請到了來自核查單位、保險、銀行和證券公司的碳市場參與方，他們將圍繞本次論壇的主題，為我們展現(xiàn)多維度的行業(yè)洞見與前瞻展望。
 

　　中國質量認證中心處長、雙碳研究院院長于潔
 

　　議題一 | 從認證機構角度出發(fā)，分析碳市場擴容對各市場主體的影響：
 

　　全國碳市場自今年6月起已開始積極籌備擴容相關的準備工作，期間，中國質量認證中心也有幸參與到配額分配方案的制定，企業(yè)報告核算指南的編寫，以及行業(yè)核查指南等重要環(huán)節(jié)的技術準備過程中。在發(fā)電行業(yè)納入碳市場運行的兩年多以來，碳市場通過這樣一種市場機制來推動節(jié)能減排和降碳的示范效果備受認可。未來，隨著其他七個行業(yè)的逐步納入，將會對相關領域產生一定影響。
 

　　首先，從對國家貢獻的角度來看，即將納入碳市場的七個新行業(yè)也是我國碳排放量較大的行業(yè)，八大高碳排行業(yè)協(xié)同減碳，將有利助力我國實現(xiàn)“雙碳”目標。其次，從排放單位角度來看，碳市場機制的引入將有助于激勵企業(yè)進行自我減排，優(yōu)化碳管理。最后，從第三方核查機構角度來看，碳市場擴容將為第三方核查機構帶來新的機遇和挑戰(zhàn), 特別是其在確保不同行業(yè)數(shù)據質量方面的作用將變得愈加重要。
 

　　議題二 | CCER重啟后，第三方審定核查機構的職責變化：
 

　　隨著CCER重啟，碳資產成為企業(yè)的重要組成部分，將碳資產與企業(yè)碳排放和減排量掛鉤，為企業(yè)開展項目提供了新的可能。在此背景下，第三方審定核證機構的角色愈發(fā)重要。
 

　　最近，《溫室氣體自愿減排交易管理辦法》的發(fā)布，標志著在審定核證要求方面有了顯著變化。其中《管理辦法》尤其強調了在項目的審定和核證過程中，需確保項目額外性、唯一性、真實性，以及可測量、可監(jiān)測和可追溯。這些變化與2012年CCER市場初啟時相比，政府干預程度明顯降低，而將更重的責任賦予了第三方審定核證機構。第三方機構的主要任務是審定和核實企業(yè)的碳排放量，以保證企業(yè)碳資產的真實性和可靠性，從而保證資產交易的準確性，為碳市場的健康運營提供保障。例如，在森林碳匯項目方面，第三方機構需要依據新的管理辦法，確保樣地面積、樹種和種植年限等信息與項目設計文件的內容完全一致，從而保證項目的真實性和準確性。所以我們說，審定核證環(huán)節(jié)在碳資產交易和減排量量化方面，有著不可或缺的作用。
 

　　中國人壽財產保險股份有限公司戰(zhàn)略企劃部總經理楊蓉
 

　　議題一 | 碳保險業(yè)務的實踐探索情況：
 

　　碳保險作為碳金融產品中重要的碳市場支持工具，旨在降低碳資產開發(fā)和交易過程中的違約風險。目前，盡管行業(yè)尚未對碳保險形成標準分類，但已有多項實踐展現(xiàn)了碳保險可行的創(chuàng)新路徑和未來發(fā)展?jié)摿Α?br /> 

　　目前，保險業(yè)碳相關的行業(yè)實踐主要分為三大類。第一，碳匯相關保險。這類產品旨在保障具有固碳吸碳能力的生態(tài)資源，為生態(tài)資源由于面臨自然災害和意外事故所導致的固碳能力下降提供補償。例如，國壽財險已針對森林、草原、濕地等綠色碳匯，及漁業(yè)、紅樹林等藍色碳匯開發(fā)了多款碳匯保險，并在福建、山東等地進行了落地試點。第二，碳捕集技術相關保險。碳捕集、封存和利用技術的應用對助力“雙碳”目標的實現(xiàn)具有重要意義。該類保險旨在為關鍵設備由于自然災害和意外事故造成損害所導致的二氧化碳捕集量無法達到預期目標提供補償。第三，碳交易相關保險，包括融資過程中的信用擔保、碳損失保險等產品?？傮w來看，碳保險仍處于初步探索階段，覆蓋面尚待拓寬，但未來的發(fā)展空間巨大。
 

　　議題二 |碳保險的發(fā)展路徑展望：
 

　　從碳保險的服務空間來看，可通過豐富產品種類、融入循環(huán)經濟、發(fā)揮風險減量管理等多維途徑，推動碳保險領域的拓展創(chuàng)新。首先，為了應對日益豐富的碳資產種類，產品種類創(chuàng)新方面?zhèn)涫苤匾暋ｋS著碳市場機制的完善，許多原本難以定價的具有生態(tài)價值的標的正逐漸轉化為可評估計量其價值的碳資產。碳保險的任務是評估這些碳資產的風險，并確定其保險金額和保險價值，為碳資產提供風險保障。同時，傳統(tǒng)保險產品也可以探索將承?？蛻舻慕堤急憩F(xiàn)納入保險定價，實現(xiàn)產品的綠色轉型。其次，理賠環(huán)節(jié)的綠色創(chuàng)新也應受到重視。以車險為例，每年大量的受損車輛處理過程中，新的低碳修復技術和再制造件技術的應用，能顯著降低碳排放。國壽財險在青海落地的一項綠色低碳生活平臺項目，即鼓勵消費者在理賠時選擇低碳修復技術，通過碳能量積分系統(tǒng)，為消費者提供增值服務激勵。再次，保險風險減量管理功能的發(fā)揮也是碳保險服務拓展的重要方面。例如，對于森林、濕地等各類碳匯的保護，保險公司可以通過風險減量管理，如實施人工降雨以降低森林火災發(fā)生率，保護碳匯資源安全。
 

　　為充分挖掘未來的探索潛力，主要需突破以下三方面。首先，健全法律法規(guī),加強政策引導，比如進一步規(guī)范強化相關領域環(huán)境信息披露要求，擴大中央財政補貼范圍提升碳匯保險覆蓋面等。其次，加強基礎研究，特別是理賠環(huán)節(jié)如何深度融入循環(huán)經濟、低碳修復技術應用等方面。最后，加強人才培養(yǎng)，為行業(yè)提供對碳市場、碳金融以及相關產業(yè)有深刻理解的復合型人才。
 

　　江蘇銀行綠色金融部副總經理董善寧
 

　　議題一 | 銀行業(yè)碳金融產品的實踐：
 

　　自國內碳市場試點階段起，銀行便開始參與碳金融的創(chuàng)新嘗試。然而，很多首單創(chuàng)新產品往往止步于首單，主要原因是產品供給邏輯尚未完善，如公允價值確定、抵質押率商定、交易量活躍度和法律屬性判定等存在諸多未明確之處。
 

　　作為國內金融市場的主體，銀行在碳金融領域自然成為重要的金融供給方。目前銀行在碳融資業(yè)務上主要采取兩種方式：一是基于通過碳資產質押形成合同債權來開展如碳配額質押融資、回購等融資業(yè)務；二是基于碳資產交易所形成的應收賬款來開展如碳保理等融資業(yè)務。圍繞這兩種基本融資模式，銀行業(yè)金融機構也在積極尋求跟其它類型金融機構的合作來構建新的碳金融服務模式。例如與證券公司或碳資產管理公司合作，為尚未簽發(fā)CCER的碳減排項目提供融資，或是與基金公司合作設立資管架構，將碳減排項目的部分優(yōu)先收益權受讓給市場，從而回收股權資本金或是達到降低資產負債率的目的等。除了融資服務，銀行業(yè)金融機構為CCER市場和碳市場的交易結算提供非融資服務也是不可或缺的。未來，銀行還期望探索碳資產的托管業(yè)務，盡管目前因為交易市場開戶等原因暫時無法進行，但隨著碳市場的不斷成熟，托管業(yè)務有望成為碳市場發(fā)展的重要組成部分。
 

　　議題二 | 銀行業(yè)參與碳市場和CCER的路徑展望：
 

　　近期，隨著可再生能源項目的壯大和碳排放權交易機制的成熟，CCER市場的重啟引發(fā)業(yè)界關注，為銀行業(yè)帶來前所未有的發(fā)展機遇。
 

　　從狹義角度來看，銀行可以為CCER市場交易提供多元化的金融服務。例如，基于CCER的質押合同債券或應收賬款，提供收益掛鉤類或是交易類的融資服務。例如，發(fā)行收益與CCER交易收益掛鉤的債券成為銀行業(yè)重要業(yè)務領域之一。同時，創(chuàng)新性的產品服務也在不斷吸引財政資金的注入，例如提供與CCER收益掛鉤的碳資產掛鉤存款方案。
 

　　從廣義角度來看，CCER項目對資金的需求為銀行開辟了新的業(yè)務增長點。銀行可以從兩個方面進行產品創(chuàng)新或定制融資產品。首先是如何利用現(xiàn)有的政策性工具來降低CCER減排項目的融資成本。一方面是利用人行的結構性貨幣政策工具，如碳減排支持工具、綠色票據再貼現(xiàn)等。這方面，江蘇銀行創(chuàng)設了一個基于支小再貸款的、專門支持碳減排項目的普惠類金融產品“蘇碳融”。另一方面是利用財政優(yōu)惠資金，有效降低項目的融資成本。例如，江蘇銀行與財政部清潔發(fā)展機制基金合作推出的“綠色創(chuàng)新組合貸”。其次是跨機構合作的探討，例如與證券公司、保險公司等其他金融機構進行合作，為早期CCER項目提供資金。
 

　　此外，國際碳市場的發(fā)展也為銀行提供了新的發(fā)展機會。例如，《巴黎協(xié)定》下的ITMO和SDM的國際碳金融交易機制，也將為銀行跨境融資提供了新的業(yè)務機會。
 

　　綜上所述，銀行作為金融供給的主體，能夠在多個方面參與推動碳市場的發(fā)展。但是市場的不成熟、各種機制的欠缺等問題需要金融監(jiān)管部門、市場主管部門和不同類型的金融同業(yè)共同努力去克服。同時，業(yè)界也期待第三方智庫的參與，共同推動CCER市場和碳金融市場的發(fā)展成熟和效率提升。
 

　　國泰君安碳金融業(yè)務負責人仝巖
 

　　議題一 | 國泰君安在碳金融方面的業(yè)務創(chuàng)新：
 

　　國泰君安深耕國內碳市場近十年，作為國內碳金融業(yè)務發(fā)展早期的拓荒者和先行者，其業(yè)務經驗可以分為以下三點：
 

　　第一點是考慮盈利路徑。作為證券公司，國泰君安的核心競爭力是在于對市場的專業(yè)研究和認知以及領先的交易定價與產品創(chuàng)設能力，其深度參與境內外碳資產交易，不論是現(xiàn)貨、遠期或是將來其他金融衍生品的交易，國泰君安均在不斷探索；此外，作為雙邊報價的券商，國泰君安為有交易需求的實體企業(yè)客戶提供流動性，提升了碳市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。
 

　　第二是降低企業(yè)履約成本。國泰君安在廣東、福建等地方試點市場開展碳資產買斷式回購業(yè)務，幫助企業(yè)盤活提前發(fā)放的碳配額或者自身持有的減排量，緩解中小企業(yè)“融資難”問題；此外，國泰君安也為綠色減排項目提供技術支持和購買承諾，幫助項目主體實現(xiàn)減排項目變現(xiàn)。
 

　　第三是幫助投資人獲利。國泰君安通過發(fā)行碳金融產品吸引投資人，如其創(chuàng)新發(fā)行首單掛鉤碳排放配額的收益憑證，掛鉤標的為廣州碳排放權交易所廣東省碳排放配額，若廣東碳市場價格上行，投資人可以獲得超額回報，資金進而會繼續(xù)流動到碳資產開發(fā)、低碳技術等領域；此外也包括一些未簽發(fā)出減排量的CCER遠期金融產品，推動投資人承擔風險的同時迎合企業(yè)融資需求。
 

　　議題二 | 未來券商在碳市場中如何發(fā)揮更大的作用：
 

　　第一是幫助綠色企業(yè)在資本市場獲得更多資金支持。券商要充分利用資本市場中介的作用，通過各種渠道獲得資金，而后去支持前端企業(yè)的低碳技術發(fā)展，包括股權投資、服務IPO上市以及提供債務融資工具等，類似于傳統(tǒng)金融業(yè)務，但服務對象更針對綠色。第二是充分發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)職能。交易是券商的核心能力，通過現(xiàn)貨、遠期的交易，提升碳市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，提高市場流動性。第三是金融產品廣泛創(chuàng)新。券商可以積極創(chuàng)新以碳配額和碳信用為標的的碳金融產品，服務實體企業(yè)拓寬融資渠道，為投資人創(chuàng)造更多的價值，引導資金投向節(jié)能減排領域，另碳資產不再僅僅是實體企業(yè)滿足減排履約需求的政策性工具，其金融屬性也被充分使用，成為控排、減排企業(yè)手中有價值的“真實”資產。
 

　　原標題：IIGF年會|碳市場擴容與CCER重啟展望